O preço do etanol hidratado nas usinas paulistas registrou alta de quase 20% em pouco mais de um mês, passando de R$ 2,05 por litro para R$ 2,46 por litro entre o início de agosto e a semana encerrada em 11 de setembro. A alta ocorre após um período de forte pressão sobre as cotações e é impulsionada por uma combinação de consumo recorde, valorização do açúcar e interrupções na moagem causadas pelas chuvas.
De acordo com o relatório Agro Mensal, divulgado pela Consultoria Agro do Itaú BBA, o consumo doméstico surpreendeu positivamente. Em julho, as distribuidoras comercializaram 1,92 bilhão de litros de etanol hidratado, o maior volume já registrado para o mês. A competitividade do biocombustível frente à gasolina colaborou para esse cenário, uma vez que a paridade em São Paulo permaneceu abaixo de 60% no período.
Cenário regulatório e tributação
O ambiente regulatório também trouxe perspectivas favoráveis para o setor. O Ministério de Minas e Energia deve publicar em setembro uma portaria para autorizar testes sobre a viabilidade técnica da mistura de 35% de etanol na gasolina, medida que pode gerar uma demanda adicional de 2 bilhões a 2,5 bilhões de litros anuais por etanol anidro.
Apesar dos fundamentos positivos, a tributação dos combustíveis permanece no radar do mercado. As novas alíquotas de PIS/Cofins vigoram de 10 de setembro a 9 de outubro, mantendo o tema em destaque diante da volatilidade do petróleo e das margens globais de refino.
"A recuperação observada nas últimas semanas reflete uma combinação positiva de fundamentos. O avanço do consumo, a maior competitividade do etanol e as discussões regulatórias reforçam a perspectiva de um mercado mais equilibrado", afirma Mariana Zechin, analista da Consultoria Agro do Itaú BBA.